多项经济数据超预期 外资机构看高中国一季度经济增速

今年 1 月至 2 月经济数据顺利实现开门红、3 月官方制造业采购经理人指数（PMI）明显改善、海外经济体补库周期开启拉动中国出口改善……伴随着多项经济数据不断超预期，近期外资机构纷纷上调对中国一季度乃至全年经济增速的预测。

高盛研究部宏观经济团队表示，中国 1 至 2 月经济数据总体超过预期，3 月制造业 PMI 数据高于市场共识，同时近期高频数据显示出经济韧性，因此重新评估了中国经济增长趋势并相应调整了对中国实际 GDP 增速的预测。

基于制造业的强劲表现，高盛宏观经济团队将中国一季度实际 GDP 环比年化增速预测从前值的 5.6% 上修至 7.5%，这意味着一季度 GDP 同比增速从前值的 4.5% 上调至 5.0%。综合一系列预测调整，高盛将对中国 2024 年全年 GDP 增速预测从前值的 4.8% 上修至 5.0%，但维持 2025 年全年增长 4.2% 的看法。

花旗集团也在日前将今年中国 GDP 增速预测从原来的 4.6% 上调至 5%。花旗集团大中华区首席经济学家余向荣在研报中分析认为，今年 “5% 左右” 的全年增长目标可以实现。从配套政策看，开年以来的政策执行和协调情况均效果显著。例如，大规模设备更新和消费品以旧换新已制定行动计划，预计很快施行；前两个月财政支出已完成全年预算的 15.3%，支出进度为近年最快；政府优化营商环境、推进对外开放的信号也趋于强烈。

瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛表示，考虑到 1 至 2 月经济数据强于预期，中国一季度 GDP 环比折年增速可能改善至 6% 左右。她同时预计，未来政府或进一步加码稳增长政策：央行或再增加 3000 亿元至 5000 亿元抵押补充贷款（PSL）投放，对保障房和城中村改造的支持力度或加大，房地产行业也有望获得进一步的政策支持。

官方数据显示，在刚刚过去的清明节假期，中国国内旅游出游人次和出游花费均较 2019 年实现双位数增长，叠加清明节假期电影票房刷新历史同期纪录、出境游加速恢复，都意味着消费信心正进一步恢复。

汪涛表示，最新一期瑞银中国消费者情绪问卷（调查时间为 2024 年 2 月 26 日至 3 月 6 日）调查结果显示，消费者情绪正边际改善。一方面，消费者仍偏好食品饮料、日用品等必选消费品支出，以及子女教育、运动、健身、医疗、保健等必要的服务支出。另一方面，消费者对境内游和外出相关活动消费的支出意愿较强。随着房地产有望在 2024 年二季度逐渐企稳，瑞银预计消费复苏将温和持续。