周观点:英伟达财报超预期,关注 GB200 的增量机遇

Sina Finance
2024.05.26 14:09
portai
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英伟达财报超出预期,FY25Q1 实现营收 260 亿美元,同比增长 262%,数据中心营收同比增长 427%。英伟达指引第二财季营收为 280 亿美元。这一增长源自 Hopper 架构 GPU 出货量大幅增加。此外,英伟达支持特斯拉 AI 集群扩展到 35000 个 H100,FSDV12 性能提升。

本期内容提要:

本周申万电子细分行业普跌。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为:半导体(-19.22%)/其他电子Ⅱ(-13.53%)/元件(-2.47%)/光学光电子(-12.29%)/消费电子(-9.61%)/电子化学品Ⅱ(-19.22%);本周涨跌幅分别为半导体(-4.28%)/其他电子Ⅱ(-3.11%)/元件(-2.45%)/光学光电子(-3.47%)/消费电子(-2.32%)/电子化学品Ⅱ(-3.89%)。

本周北美重要个股多数上涨。美股方面,本周涨跌幅分别为苹果(+0.06%)/特斯拉(+1.00%)/博通(+0.90%)/高通(+8.51%)/台积电(+5.49%)/美光科技(+3.35%)/英特尔(-3.49%)/英伟达(+15.13%)/亚马逊(-2.14%)/甲骨文(-0.48%)/超微电脑(-0.45%)/应用光电(+6.95%)/谷歌 A(-0.61%)/Meta(+1.34%)/微软(+2.37%)/超威半导体(+1.15%)。

英伟达业绩超预期,关注 GB200 带来的增量机遇。英伟达本周公布 25 财年第一季度财务报告,业绩超出市场预期。英伟达 FY25Q1 实现营收 260 亿美元,较去年同期增长 262%。其中,数据中心营收为 226 亿美元,同比增长 427%。Q1净利润148.1 亿美元,同比上升 628%,对应每股净利 5.98 美元。此外,英伟达指引第二财季的营收为 280 亿美元。FY25Q1 数据中心业务强势增长,源自于 Hopper 架构 GPU 出货量大幅增加。Meta 本财季宣布推出 Lama3 开源大模型,该模型用了大约 25000 个 H100GPU。同时,英伟达也支持特斯拉将其 AI 集群扩展到 35000 个 H100,FSDV12 性能突破性提升。英伟达 Q1 与 100 多个客户合作建造 AI 工厂,大型云服务提供商大概占据数据中心收入的 45% 左右。推理市场逐步扩大,公司预计未来四个季度推理驱动大约 40% 的数据中心收入。伴随着 Blackwell 架构芯片的上市,英伟达或迎 “下一波的增长”。Blackwell 平台已经进入 “全面生产”,但是发货将在 Q2 开始,今年有望放量,公司预计 25 年仍供不应求。我们认为,GB200 推理性能大幅提升,在未来或有较高渗透率,当前推理市场蓝海待启,由 GB200 衍生而出的增量机遇值得关注,包括铜连接、液冷、服务器产业链、AI 终端等。

建议关注个股:【云端 AI】工业富联/寒武纪/海光信息/胜宏科技/兴森科技;【PCB/CCL】沪电股份/胜宏科技/兴森科技/深南电路/生益科技;【AI PC】春秋电子/珠海冠宇/莱宝高科等;【AI 手机】蓝思科技/领益智造/长信科技/水晶光电/传音控股/立讯精密/欧菲光/大族激光/舜宇光学等。

风险因素:宏观经济波动风险;电子行业发展不及预期风险;汇率波动风险。