美国密歇根消费者信心本月下跌 创纪录数量受访者表示大件商品价格上涨

周五公布的密歇根大学消费者信心指数 5 月终值显示，美国消费者情绪本月出现明显下降。与此同时，担心物价飞涨的美国人数量也创下历史新高。

根据数据，5 月的消费者信心指数终值为 82.9，相较 5 月初值 82.8 变化不大，但与 4 月终值 88.3 相比则是出现急跌。此外，同时发布的经济现况指数从初值的 90.8 下修至 89.4，而消费者预期指数则是从初值的 77.6 上修至 78.8，但两项数据均较 4 月出现显著下跌。

金融博客 ZeroHedge 在数据出炉之后的分析中指出，本月 82.9 的消费者信心指数终值，呼应了此前美国经济咨商局（The Conference Board）调查的结果。此外，本次调查当中的经济现况指数和消费者预期指数均出现下跌，距离疫情前水平仍有显著差距。

通胀方面，本次调查显示，消费者对未来一年通胀的预期终值维持在 4.6%，较上月的 3.4% 上升了 1.2 个百分点；而对未来五年通胀的预期值小幅下修至 3%（初值：3.1%），较上月的 2.7% 上升了 0.3 个百分点。需要注意的是，未来一年通胀预期达到或显著超过 4% 的情况在本世纪仅出现过 4 次，而通胀预期飙高到 5% 以上还要追溯到 2008 年。

作为参照，衡量美债市场对通胀预期的盈亏平衡通胀率年初以来一路上行，但近两个月则相对趋缓，目前 5 年期大体位于 2.6% 一线，而 10 年期则位于 2.4~2.5% 区间。

此外本次调查当中，有创纪录数量的受访消费者表示住房、汽车、家庭耐用品的价格出现上涨，而 ZeroHedge 在分析数据时则使用了 “担心物价飞涨的美国人数量创历史新高” 作为标题。不过密歇根大学消费者信心调查的负责人 Richard Curtin 在报告当中对通胀似乎并不担心：

虽然高通胀会让真实收入出现缩水，但反映在消费上的收益无疑是显著的。就目前来说，市场对通胀的担忧增长是不可能的，但也不能完全无视。浇灭通胀预期的话，只需转变政策语言以及小幅加息即可，此举不会让消费者感到意外，因为有三分之二的人早已预期未来一年会加息。

在本次调查结果公布之前，美国本周公布了超预期的 4 月核心通胀指标。根据美国商务部统计，美国 4 月 PCE 物价指数同比升 3.6%，超过预期的 3.5%，较前值 2.3% 大幅提高，创 2008 年以来最快增速，同时远高于美联储的官方通胀目标 2%。与此同时，排除食品和能源价格之后的核心 PCE 物价指数 4 月同比升 3.1%，超过预期的 2.9%，较前值 1.8% 大幅提高，同时也创下 1992 年以来最高。数据公布后有分析认为，4 月份的关键通胀指标上升速度快于预期，最大的驱动因素来自基数效应——去年同期因疫情封锁数据整体基数较低。同时随着美国各州经济重启，各方面需求急剧上升，但相关供应链尚未完全做好准备。

不过市场对于美联储加息的预期并未因为超预期的通胀而出现扭转。根据 CME“美联储观察” 的数据，在数据发布后，美联储 6 月维持利率在 0%-0.25% 区间的概率为 89%，加息 25 个基点至 0.25%-0.50% 区间的概率为 11%；9 月维持利率在 0%-0.25% 区间的概率为 89%，加息 25 个基点的概率为 11%。而财长耶伦对通胀同样乐观，她在美东时间 5 月 27 日的众议院拨款委员会听证会上表示，目前所目睹的通胀只是暂时现象，源于消费者支出转变所推动的价格变化，而那些转变和新冠疫情以及供应链瓶颈有关。换言之，高通胀是因为去年指标数据很低有基数效应，而且原材料短缺。她认为，目前的高通胀可能持续到今年末，然后将出现缓和。