“妖镍” 暴走，华友钴业却突然跌停！背后谁在博弈？

早盘，辅助生殖、新冠特效药概念跌幅居前，前期中俄受益板块全面熄火，成长板块中的锂电池、锂矿低开低走，而金属镍板块逆势走强。

其中，镍相关个股鹏欣资源、青岛中程、宁波联合开盘涨停，盛屯矿业、兴业矿业、中国中冶等大幅高开，但在盐湖提锂的带动下，宁波联合、中国一重炸板，其余相关个股几乎高开低走。

然而，就在镍股集体大涨时候，另一家镍业巨头华友钴业却遭空头袭击，一度跌停。

今日早盘，沪镍期货再次一字涨停开盘，主力 2204 合约涨 15%，现报 228810 元/吨。有投资者惊叹道，一众 “妖镍” 复出。

很多人认为，伦镍大幅上涨，主要是由于俄乌局势持续恶化，原油价格大涨，加剧了市场对通胀、金属成本以及供应方面的忧虑，且俄罗斯是在 LME 交易的铝和镍等关键原材料的全球最大出口国之一，市场对俄镍供应或因制裁中断仍有担忧。

现货镍较三个月期合约持续升水。现货镍较三个月期合约升水已飙升至每吨 700 美元左右，为 2007 年以来的最高水平。伦镍三个月期合约今日涨幅一度超 20%，沪镍价格被动跟涨，日内多合约皆触及涨停。

从供给端来看，俄罗斯为镍主要生产国，俄罗斯的镍储量占据全球的 8%；2021 年俄罗斯镍产量 25 万吨，占比 9%。目前海内外镍供应维持偏紧，随着俄乌关系的逐步升级，美对俄金融制裁预期加剧，对镍供应产生一定冲击。

(数据来源国泰证券，俄罗斯部分有色金属产品出口占全球比重)

另外，目前镍仍处于低库存、强现实、弱预期的格局之中，全球精炼镍库存仍在持续下滑并处于低位、现实供需偏强，低库存与低仓单状态提升镍价上涨弹性。

(数据来源华泰期货，全球精炼镍显性库存)

需求方面，传统需求旺季即将到来，镍下游需求存好转预期。进入 3 月不锈钢厂逐渐恢复正常生产状态，江苏两个新建项目陆续达产，预计三月不锈钢排产量将有所增加，且随着地产回暖，不锈钢需求或将提升。

另外，动力电池推动镍需求高涨。自去年开始，全球镍需求出现明显上升。世界金属统计局的报告数据显示，2021 年全球镍市场的供应短缺达 14.43 万吨，而在 2020 年供应过剩 8.4 万吨。

据央视财经，高镍电池正逐渐成为三元锂电池的重要发展方向，甘肃省某锂电新能源有限公司表示，2022 年一季度的订单量相对于 2021 年一季度，订单量增加了 360%。2022 年总体对 “三元前驱体” 的需求量较 2021 年的需求量增加 360 吨左右。

除了供需紧张之外，传闻青山伦镍上被瑞士逼空，资本抢镍矿已白热化。

据市场传闻嘉能可逼仓青山集团，青山开的 20w 吨镍空单交不出现货，俄镍被踢出交易所无法交割，嘉能可逼青山钢铁，要青山钢铁印尼镍矿的百分之 60 股权。此外，传闻青山集团的镍期货空单大额亏损，青山正是华友开发镍项目的合作方。

对于受益镍涨价，海通证券给出了 A 股受益的镍相关上市企业业绩预测。

对于后期走势，国贸期货认为，总体而言，宏观避险情绪反复，俄乌局势仍不明朗，市场预期欧美制裁发生后俄镍出口至中国数量或将增加，近期外强内弱格局将延续，后续关注相关消息进展。全球镍库存仍处于历史低位，低库存支撑下，镍价短期或维持高位，波动率料增大，同时需关注青山高冰镍项目投产情况。操作上建议观望为主，激进者考虑回调短多，注意控制风险。

而金瑞期货表示，俄乌冲突未见缓和能源价格继续走强预期下，短期镍价难有转向机会，价格仍将保持强势。而沪镍在国内库存逐渐消耗后，价格有望补涨。

华泰期货认为，镍中线供需预期不太乐观，但中线预期亦存在变数。在库存出现明显拐点、现实供需转为过剩之前，镍价仍以偏多思路对待，策略上以逢低买入为主。近期受俄镍制裁忧虑影响下伦镍价格大幅走强，但国内现货冷清，下游利润状况较差，精炼镍与镍铁价差创十年新高，对镍价形成拖累，镍价不宜过度追高。

不过，对于地缘冲突消息相挂钩的题材，或者是资金博弈的品种，短期波动也比较大，参与介入的一定要做好风控，可不能被动地改变买入逻辑，从短线的投机变成中期的坚守。