美联储大幅降息 50 个基点,这到底是空还是多?
1. 为了会有这么大幅度降息,之前美国做了次预期引导,修正了 6 月份和 7 月份非农新增就业人数,修正后,6 月和 7 月新增就业人数合计较修正前低 8.6 万人,简单来说经济下滑压力加大,引导降息预期,也就此时开始市场开始笃定要有 50 个基点的降息。
2.经济基本面不乐观,甚至等不及大选后再降息,美联储加息保就业,这是他的核心 kpi 。
3.美股会怎么走呢?美联储降息之前美十年国债收益率回落到了 3.6% 附近,如果今年持续降息,美债收益率继续下跌,美元将会全面转弱,美债与非美经济体息差缩小,资本会陆续流出美国。
4.于是美股就产生了基本面变差,gdpnow 刚刚修正 q3 预期,资本流出的局面,美股的压力显而易见。
5.有朋友可能会认为降息意味着流动性缓解,利率又是资本定价的锚,这应该是利多。这在长期内确实如此,但短期内大幅度降息首先应该面对国际资本的重新布局,非美经济体市场压力一定程度得到缓解。