【真灼 ESG 动向】致同：仅有 64% 大型恒生综合指数成份股公司在 2025 年 1 月新披露规则生效前披露范围三温室气体排放

致同（香港）会计师事务所连续第 13 年发布《香港企业管治调查报告》。2024 年的调查报告显示，带出了香港大型上市公司在环境、社会和管治（ESG）报告披露水平方面存在令人关切的差距。于 2023 年，只有 64% 的大型恒生综合指数成份股公司披露其范围三温室气体排放，较 2022 年的 69% 有所下降，并且显著落后于欧洲的 92% 披露率。随着香港交易及结算所有限公司（「香港交易所」）要求的「不遵守就解释」ESG 披露规则于 2025 年 1 月实施，大型上市公司急需加快完善 ESG 报告工作，以避免合规问题，并达到全球可持续发展的标准。

为了与国际可持续发展准则理事会（ISSB）颁布的准则接轨，香港交易所已更新其上市规则，要求所有大型上市公司从 2026 年 1 月开始进行更全面的 ESG 报告。新规则要求公司披露其监控气候相关风险和机遇的管治流程、气候相关的风险和机遇对企业的影响、风险管理流程以及范围三温室气体排放的详细信息。

范围三温室气体排放涵盖了公司价值链中所有间接排放，是新 ESG 披露规则中所述的强制性披露要求之一。从不同行业来看，所有大型原材料公司均披露了其范围三温室气体排放，而医疗保健行业的披露率为 86%。综合企业的披露率跌幅最大，从 67% 大跌至 33%，与电讯行业并列。相关披露的落后可能是由于收集全球供应链中可靠的范围三排放数据的复杂性，或是公司认为这些排放对其直接业务营运影响较小所致。

致同（香港）会计师事务所咨询合伙人夏其才先生表示：「进行与气候相关的情景分析对于企业而言是一项复杂但必要的任务，可以确保他们在面临气候变化时保持韧性和可持续性。随着香港交易所新 ESG 披露规则的生效时间将至，我们建议香港交易所持续努力提供更明确的指引和培训，同时加强评估上市公司合规情况的机制。由监管推动的企业责任对于实现真正的变革至关重要。」

修订后的气候披露规则要求企业进行情景分析，以评估不同气候情景对其运营、供应链、收入和成本的影响。2023 年，仅有 46% 的大型恒生综合指数成份股公司进行了气候相关情景分析。整体偏低的披露率表明企业普遍认为气候相关情景分析具有挑战性，尤其是涉及基于推测性假设的信息披露。值得注意的是，拥有受气候相关事项影响较大的基础设施和设备的行业，如地产及建筑业（73%）、电讯业（67%）和公用事业（70%），显示出略高的披露率。

在过去几年，疫情虽然扰乱了商业运作，但也促进科技进步和绿色运算的实践。随着企业加大对信息科技（IT）的投资以保持竞争力，83% 大型恒生综合指数成份股公司披露在其 ESG 运营中已实施或计划中的科技应用。这数字化转型也增加了对网络安全和数据权利的关注。此外，ESG 报告的独立验证日益受到重视，2023 年有 60% 的大型恒生综合指数成份股公司聘请了第三方进行独立验证，较 2022 年增加了 7%。

致同（香港）研究了 114 间恒生综合指数成分股公司的 2023 年年度报告，及 109 间恒生综合指数成分股公司的 2023 年 ESG 报告，以评估恒生综合指数成分股中的大型企业在持份者参与、气候相关披露、外部 ESG 报告标准、独立验证、碳信用额、绿色金融和科技创新等议题上的披露水平。

绿色金融推动可再生能源显著增长，碳信用额接受度进展仍显缓慢

随着可持续投资迅速发展，ESG 相关规定日益严格。在 2023 年 ESG 报告中讨论绿色金融的大型恒生综合指数成份股公司中，90% 的企业已采取具体行动，例如发行绿色债券或参与绿色金融，与 2021 年相比，绿色金融活动显著增加了 19%，尽管在报告中讨论该主题的公司总比例下降了 4 个百分点至 36%。

金融公司在香港的绿色债券和绿色金融发行中占据主导地位，占总活动的 45%，其次是地产及建筑业，占比 33%。值得注意的是，能源业、医疗保健业、工业和电讯业在 2023 年均没有大型上市公司发行绿色债券或参与绿色金融。

香港的绿色债券和绿色金融绝大部分投向可再生能源（82%）和能源效率（77%）项目，例如购置节能设备和支持可再生能源设施。公司在能源上的关注，表明与其他核心业务的相关性较低的 ESG 领域（例如生物多样性）相比，能源仍为大型上市公司的首要任务。

尽管碳信用额在应对气候变化中的重要性日益增长，但 2023 年仅有 5% 的大型恒生综合指数成份股公司提及通过购买碳信用额来减少自身的温室气体排放，这相比前一年的 2% 略有增加。在这些公司中，有四家报告购买了碳信用额，另有两家公司鼓励其客户和企业客户向其购买碳信用额以抵消其碳排放。

致同（香港）会计师事务所咨询总监黄美燕女士表示：「香港正迅速成为绿色金融中心，香港金融管理局报告称，截至 2024 年 3 月，其绿色和可持续金融资助计划下的发行量已达到 1,100 亿美元。这成功反映了全球可持续投资的激增，主要因为投资者越来越重视长期韧性、影响力和强劲 ESG 表现。尽管香港已取得重大进展，但政府与业界的持续合作对于确保所有行业都能从绿色转型中受益，并巩固香港作为全球可持续金融中心的地位至关重要。」

将高管薪酬与 ESG 绩效挂钩，以提升香港 ESG 披露水平

调查报告显示，尽管许多大型恒生综合指数成份股公司在 2023 年讨论了气候变化对其运营的影响，但没有一家公司披露具体的财务状况或业绩变化数据，这突显了企业在析这些风险和机遇方面的准备不足。这表明尽管在数据收集和分析方面可能面临挑战，企业需要提高透明度并加深对气候相关财务影响的理解。

黄美燕女士表示：「利用人工智能等先进技术应对数据收集的挑战，并激励企业进行更全面的 ESG 披露，对于缩小量化气候变化财务影响方面的披露差距至关重要。此外，我们的调查报告显示，2023 年仅有 5% 的大型恒生综合指数成份股公司在高管薪酬方案中纳入可持续性相关的关键绩效指标（KPI），例如 ESG 表现和员工福祉。我们倡议将高管薪酬与 ESG 表现挂钩，作为推动实质性变革的动力。这能激励领导层优先考虑可持续发展，最终提升 ESG 表现，并增加公司披露的透明度。」

夏其才先生总结道：「随着国际可持续发展准则理事会（ISSB）推动更全面的气候相关披露，我们乐见港交所为迎合国际标准的需求所做的前瞻性工作。切实可行的实施指引和合规监控措施，对于激励本地企业适应变革、投资于强大的数据系统、并采纳独立第三方验证是不可或缺的，最终将提高 ESG 报告的准确性和可靠性。」