【转】主要原因是：1）2024 年以来，5 年期 LPR 分别于 2 月、7 月下调，1 年期 LPR 于 7 月下调，时间节奏并不快。如果很快 9 月再次下调，时间上太紧凑。2）货币供给是匮乏的。虽然社融规模余额同比底部徘徊，斜率已经放缓，但 M2 同比在 2024 年大幅下行，斜率陡峭。这意味着银行没有那么多的可贷资金。3）债券型固收理财在 2024 年抱团避险资产，猛炒国债。避险红利类资产的泡沫，导致债券类理财在 2024 年的收益较好。这加剧银行存款趋势的恶化。4）银行净息差目前条件也比较恶劣，叠加存量房贷利率的补降息预期，央行可能会避免银行雪上加霜，等待 LPR 在 2025 年下调的时机。$英特尔 (INTC.US)$英伟达 (NVDA.US)$特斯拉 (TSLA.US)
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